與衰退共舞

與衰退共舞
(明報)9月14日 星期日 05:10
【明報專訊】兩個世紀前，馬克思在其《資本論》中聲明，資本主義社會無法防止資本主義周期性經濟衰退的存在。我們姑且不論馬克思的經濟衰退理論是否仍然適用於當代資本主義社會，雖然現今社會似乎的確按照馬克思的理論發展，資本主義社會及市場不停經驗一次又一次的經濟衰退。去年一整年的中國牛市帶動香港金融市場的大放異彩，讓人幾乎忘了這個理論。
索羅斯大預言
相比數年前席捲亞洲的金融風暴，這次由美國『兩房』引起的次按危機更讓人措手不及，而它影響範圍之廣之深之大，最後令到美國政府不得不出手。最近美國政府萬分無奈接手這個爛攤子，目的在於振興美國當前經濟，而這些全都在索羅斯的預測當中。
索羅斯在新書《索羅斯帶你走出金融危機》開篇指出，「我們處在自三○年代經濟大蕭條以來最糟的金融危機」。這句話夠震撼了吧？當然，我們之中絕大多數沒有經歷過那次的大蕭條，但港人應不會忘記九七年的亞洲金融風暴，那幾年的民不聊生、股市低迷、勞力就業市場的蕭條……還有中產最痛——負資產，這些足以影響我們絕大多數人的生命里程。那樣的日子，我們不想重來，但它終究會回來——按照馬克思的理論，資本主義社會的致命缺點就是無法擺脫周期經濟衰退的惡運。
「市場並非萬能」
索羅斯沒有討論資本主義社會的優缺點，卻提出另一個觀念，資本主義對市場的信仰讓我們一向以為，金融市場會自我調整且趨於均衡的想法，換言之，我們一向認為市場萬能且會自我修復。索羅斯認為這是錯的：正因為市場不會趨於均衡，才有周期危機。目前這場金融危機可歸因對金融市場功能的錯誤詮釋。比較上世紀初的大蕭條，以及八○年代以來只影響部分特定金融體系的周期性危機，他認為我們身處這場金融危機，足以「讓整個體系陷入崩潰的邊緣，只能以最大的努力去控制。這會產生影響深遠的後果，再也不能一切回歸正常，這是一個時代的終結」。
這是一個時代的終結也是另一個時代的誕生，索羅斯預言中國將會安然度過眼前這波金融危機及其後的經濟衰退，並且獲得相對不錯的實力：至少香港市民手持的國企股，仍是前程遠大的。索羅斯在此書最後，亦和我們分享他的○八年投資策略：放空美國與歐洲股票、美國十年期公債及美元；多留意中國、印度及波斯灣國家股市、非美元貨幣。
我們身處這場經濟危機的漩渦中，而且情况會持續惡化，直到明年年尾才有機會好轉，在這之前，我們都要學習和金融危機共舞。摩西帶領以色列人跨越紅海尋找迦南福地；索羅斯帶領我們走出金融危機，這是這本書的宗旨，索羅斯教我們學會：這個市場永遠在變化中，在每一次的金融危機中，我們交學費，也學習教訓，然後再創造更美好的社會。真喜歡這種哲學觀。但諷刺的是，人類總是重複過去的歷史，當然包括錯誤，只是時間和地點不同而已，這是可以論證的。
《索羅斯帶你走出金融危機》
作者：索羅斯
出版：聯經